楊登云(徐箭 飾)曾留學(xué)日本，與徐增均(李玉峰 飾)手下的得力干將楊長(zhǎng)虹是同姓老鄉(xiāng)，作為青年才俊，當(dāng)徐增均打算在上海尋找駐滬調(diào)查科人員時(shí)，楊登云得以入選，并很快以精明能干、交友甚廣、重情重義得到徐增均和陳立夫的信任，特意為他從蔣介石手中討來(lái)一封駐滬特派員的委任狀，楊登云由此成為上海灘耀然升起的一顆明星。楊登云與蘭普生手下的重臣、幫辦譚少良也是老鄉(xiāng)，兩人關(guān)系甚好，楊登云因此得到蘭普生的信任。而楊登云與上海滬淞警備司令張大輝(郭鐵城 飾)手下的督察長(zhǎng)王長(zhǎng)斌也是酒肉朋友。如此，楊登云上海灘不僅手持蔣介石親筆簽署的特派員委任狀，而且也是租界與警備司令部之間的橋梁。但楊登云背后的真正操手，卻是中共特科的王飛(徐僧 飾)，和王飛后面的李少白(劉勁 飾)。